China y Rusia se acercarán a reducir la dependencia del dólar estadounidense con Moscú listo para lanzar el primer bono en yuanes
Este artículo apareció en la edición impresa del South China Morning Post como: Rusia y China preparando bonos en yuanes
Por Amanda Lee.*
Dirigido por varios bancos, incluidos Gazprombank y China International Capital Corporation, el bono denominado en yuanes podría lanzarse este año. Moscú espera aumentar el interés de los inversores chinos en los activos rusos, mientras que dará a los inversores chinos otra oportunidad de inversión.
Los movimientos de China y Rusia para reducir la dependencia del dólar estadounidense continuarán a fines de este año o principios del próximo, y es probable que el Ministerio de Finanzas de Moscú lance su primer bono denominado en yuanes. **
Moscú espera que un bono en yuanes levante el interés de los inversores chinos en los activos rusos y también ayude a crear puntos de referencia para el establecimiento de opciones de cobertura para rublos y yuanes, evitando el uso del dólar estadounidense.
«Actualmente, varios bancos liderados por Gazprombank y China International Capital Corporation están haciendo esfuerzos para realizar este primer bono en yuanes, [pero] todavía hay algunos detalles técnicos en los que estamos trabajando», dijo Cheng Daming, director ejecutivo de China International. Capital Corporation, uno de los principales bancos de inversión de China. «Con un poco de esfuerzo y esfuerzos conjuntos, creemos que nos daremos cuenta de este acuerdo dentro del año o principios del próximo año».
El bono denominado en yuanes rusos brindará a los inversores chinos otra oportunidad de inversión después de que el banco central de China actualizara las normas sobre el esquema de inversores institucionales calificados de Renminbi el año pasado. Esto permite a los inversores chinos comprar productos denominados en yuanes en los mercados extranjeros, siempre que las inversiones en yuanes no se conviertan en monedas extranjeras.
«Debido a que los inversores de bonos chinos no están familiarizados con el riesgo crediticio de la deuda soberana de Rusia y la Bolsa de Moscú, necesitan más tiempo para familiarizarse con la estructura del acuerdo completo, eso podría ser lo más importante para que este acuerdo tenga lugar», agregó Cheng.
El bono sería la primera emisión de deuda soberana rusa en yuanes, y se espera que cotice en la Bolsa de Moscú. La deuda soberana rusa es calificada como grado de inversión por las tres agencias internacionales de calificación, Fitch, S&P Global Ratings y Moody’s, lo que significa que presenta un riesgo de incumplimiento relativamente bajo.
La idea se propuso por primera vez en 2016, aunque ha habido varios retrasos en la elaboración del acuerdo. Fue revivido el año pasado con China y Rusia buscando fortalecer aún más los lazos en medio de las crecientes tensiones con Estados Unidos.
Las dos naciones han querido reducir su dependencia del dólar estadounidense durante algún tiempo, ya que Washington usa el acceso al sistema global de pagos en dólares estadounidenses como un arma para castigar a las naciones y a las personas por violar sus leyes, incluso fuera de los EE. UU.
Para reducir la dependencia del dólar estadounidense, Moscú y Pekín también han hablado sobre el establecimiento de un nuevo sistema para liquidaciones directas de pagos en rublos yuanes, aunque el proyecto también ha sufrido múltiples demoras.
Debido a que los inversores en bonos chinos no están familiarizados con el riesgo crediticio de la deuda soberana de Rusia y la Bolsa de Moscú, necesitan más tiempo para familiarizarse con toda la estructura del acuerdo, que actualmente podría ser lo más importante para que este acuerdo tenga lugar (Cheng Daming).
En el comercio bilateral, alrededor del 14 por ciento de los pagos ya se realizan en yuanes y alrededor del 7 al 8 por ciento en rublos, según el Ministerio de Finanzas de Rusia. China es el mayor socio comercial de Rusia, mientras que Rusia es el mayor proveedor de petróleo crudo de China.
El banco central ruso también ha estado sustituyendo gradualmente sus activos denominados en dólares estadounidenses por activos en yuanes en su cartera de reservas de divisas, comprando US $ 44 mil millones en moneda china en el segundo trimestre de 2018, mientras vendía más de US $ 100 mil millones. Rusia tenía 67 mil millones de dólares en yuanes a mediados de 2018, el 15 por ciento de sus reservas internacionales.
Desde que se impusieron las primeras sanciones occidentales a Rusia en 2014, Moscú ha intensificado la construcción de su propia infraestructura financiera para protegerse de nuevas restricciones en la actividad de sus bancos y empresas. Moscú ya ha recaudado capital este año vendiendo eurobonos denominados en euros y en dólares estadounidenses.
Sin embargo, los representantes de bancos y bolsas rusos han expresado su frustración por la falta de progreso en la profundización de las conexiones del mercado financiero con China a pesar de la retórica de apoyo de los dos gobiernos.
Denis Shulakov, primer vicepresidente del Gazprombank de propiedad estatal, dijo que el acuerdo de bonos en yuanes es importante porque ayuda a establecer un punto de referencia para crear más opciones de cobertura para quienes invierten o comercian en la moneda china.
En general, los inversionistas extranjeros ahora tienen un poco más de 2 billones de rublos (US $ 30,2 mil millones) de deuda emitida por el Ministerio de Finanzas de Rusia, agregó.
«Ningún inversionista chino está comprando la deuda del Ministerio de Finanzas de Rusia en rublos, por eso la idea es comprar esa deuda en yuan», dijo.
“Todos los instrumentos financieros se tratan sobre la base de la confianza. Si bien los inversores extranjeros de Occidente parecen confiar en el mercado ruso, los inversores chinos, al no participar en absoluto, se consideran inconscientes o vacilantes. Este no es un problema técnico, sino regulatorio, es un problema de confianza de los sistemas financieros de los demás”.
* La corresponsal con sede en Beijing, Amanda Lee, cubre los mercados y la economía del Correo, con interés en el panorama económico y social de China. Graduada de la London School of Economics, se unió al Post en 2017 y anteriormente trabajó para Thomson Reuters y Forbes.
** En su columna Bajo la lupa en el diario La Jornada de México, titulada “Lanzamiento histórico de bonos soberanos en yuanes por Rusia: ¡a temblar el dólar!”, Alfredo Jalife-Rahme afirma que los bonos en yuanes emitidos fuera de China que serán listados en la bolsa de Moscú “conlleva la virtud de acelerar la internacionalización del yuan, que pronto será la segunda divisa de reserva global, debido a que China ostenta las mayores reservas y oro en el mundo, con US$3.4 millones de millones (trillones en anglosajón) (dato de 2020; bit.ly/3eJ5rgZ), cuando Estados Unidos se encuentra muy por detrás en un raquítico lugar 20 con US$123 mil 300 millones, inclusive detrás de México con US$175 mil 300 millones (cifras del 2017; bit.ly/2ZFf6Rq)”.